宁波国家高新区教育教学研究室（宁波国家高新区教育会计核算中心）

　　（卓创资讯分析师初晓）

　　【导语】近期在原料上涨、下游终端补库和市场心态改善等利多驱动下，钢价迎来一波反弹，9月钢市上涨预期也在此期间得到兑现。对于后期走势来看，基于资金压力缓解、终端仍有补库预期和成本支撑下，中后期行情仍有趋强趋势，具体关注需求跟进的可持续。

　　钢材市场经历9月初的弱势下跌后，在近期终于迎来了一波反弹，9月行情上涨预期也在此期间得到兑现，据卓创资讯数据显示，以焊管为例，截止到目前，此波行情已经上涨80-170元/吨。分析来看，原料积极拉涨，成本上移对价格有支撑，加上下游补库和期货震荡趋强带动的市场心态改善等利多驱动下，带动钢材价格上涨。

　　此波价格震荡上涨的原因主要是原料上涨、下游终端补库和市场心态改善等利多驱动。具体来看：

　　成本方面：原料积极拉涨  成本上移驱动价格上调

　　原料钢坯积极拉涨，成本上移推动钢价上涨。近期黑色期货盘面积极走强，带动市场交投情绪增加，钢坯仓储库存呈现持续下降趋势，带钢钢坯价格持续趋强。据了解近期唐山钢坯库存累计下降11万吨左右，库存压力缓解支撑钢坯价格趋强。而当下钢厂在亏损的情况下，原材料价格上涨对行情的支撑作用明显增强，受成本传导推动，钢材价格多跟涨。

　　需求方面：终端需求补库增加  库存压力缓解

　　9月是传统需求旺季，终端开工有所回升，同时临近双节，部分终端商家补库需求增加，对价格有一定支撑。据了解近期市场出货量有所改善，据商家反馈近期日均出货量较前期出货量增幅15%-25%，终端需求补库增加，使得市场库存压力缓解，进而对价格有支撑。

　　市场心态：市场信心改善 交投活跃度增加

　　近期市场信心回升，对市场有支撑。9月10日召开十四届全国人大常委会第十一次会议，基于会议释放向好预期以及美联储降息预期的发酵，近日期货市场走势良好，现货市场心态也有所改善。据卓创资讯跟踪数据显示，9月中上旬钢材市场信心指数较前期回升14.19个百分点，市场信心回升，带动交投活跃度增加，利多钢市。

　　综合来看，在下游刚需补库、原料震荡上涨和市场心态改善利多驱动下，近期钢价迎来反弹。

　　后期预测：钢价整体仍有趋强趋势

　　对于后期走势来看，基于市场向好预期和终端补库需求预期，预估后期钢价或整体趋势或仍有趋强趋势。

　　对于中秋节前后一周左右行情，预估行情或震荡运行。具体来看，经历此波连续几日较快的拉涨后，终端需求跟进有所放缓，加上部分企业随着库存下降有开工回升的计划，供应或小幅增加，供需基本面或一定程度制约涨势。短期钢价或在成本支撑与需求博弈下震荡调整运行。

　　中后期来看，预估国庆节前仍有一波上涨的行情。具体来看，一是9月18日是美联储降息节点，市场有一定的降息预期，资金压力有望缓解。二是原料钢坯降库预期仍在，原料或呈现趋强趋势，成本对价格仍有较强支撑。三是国庆节前，市场仍存在一定的补库预期，市场交投或改善，对价格有一定支撑。综合来看，预估中后期行情或仍趋强运行。

　　综合来看，短期在成本支撑与需求博弈下，钢价或震荡整理为主。中后期，国庆节前市场或仍存一波上涨的行情，主要是基于资金压力缓解，原料趋强和市场补库驱动。但是目前市场的主要矛盾点在于终端需求跟进的可持续性，建议持续关注需求跟进和可持续性情况。

责任编辑：李铁民 宁波国家高新区教育教学研究室（宁波国家高新区教育会计核算中心）