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专题：聚焦好意思股2024年第四季度财报

　　耐克瞻望其扫尾 5 月的财年第四季度销售额降幅将处于 “15% 傍边区间” 的低端，远低于分析师预期。该公司示意，其事迹指引是基于正在进行的重组勤劳，以及关税和消费者信心下滑的影响。在这家表露鞋巨头的环节沐日季度，销售额因中国商场的疲软而下降了 9%。

　　耐克周四告诫称，由于这家表露鞋巨头濒临新关税、消费者信心下滑以及复苏速率慢于预期，本季度销售额将出现两位数百分比的下降。

　　在与分析师的电话会议中，首席财务官马特・弗兰德示意，耐克瞻望扫尾 5 月的财年第四季度销售额降幅将处于 “15% 傍边区间” 的低端。此外，由于加自负度计帐实足库存和不再受消费者宠爱的过期项目，公司毛利率瞻望将下降 4 至 5 个百分点，且这一进程瞻望将抓续到 2026 财年。

　　弗兰德示意：“咱们信服第四季度将响应出咱们刻下行径的最大影响，而营收和毛利率的顶风将从此运转轻率。咱们还在应付多个外部成分，这些成分在刻下运营环境中制造了概略情味，包括地缘政事动态、新关税、汇率波动和税收法则，以及这种概略情味和其他宏不雅成分抵消费者信心的影响。”

　　这一事迹指引远逊于分析师的预期。LSEG 的共鸣揣测涌现，华尔街此前瞻望本季度销售额将下降 11.4%。

　　耐克股价在盘前往复中着落7.0%，本年以来累计跌幅跳动 5%。

　　除了事迹指引除外，耐克扫尾 2 月底的第三财季事迹超出了华尔街的预期。

　　以下是该公司本季度的事迹说明，与 LSEG 造访的分析师预期比拟：

　　每股收益：54 好意思分，预期为 29 好意思分

　　营收：112.7 亿好意思元，预期为 110.1 亿好意思元

　　该公司扫尾 2 月 28 日的三个月解说的净利润为 7.94 亿好意思元，合每股 54 好意思分，而上年同期为 11.7 亿好意思元，合每股 77 好意思分。

　　销售额降至 112.7 亿好意思元，较上年同期的 124 亿好意思元下降约 9%。与其他零卖商相通，耐克在昨年 12 月的需求苍劲，但在 1 月和 2 月出现了 “两位数” 的下降。

　　尽管耐克的盈利大幅超出预期，但在财报公布前商场预期较低，且利润较上年同期下降了 32%。

　　凭据 StreetAccount 的数据，本季度耐克的毛利率下降了 3.3 个百分点至 41.5%，低于预期的 41.8%。这主若是由于耐克为计帐旧库存并推出新改进项目所付出的本钱。公司在新闻稿中将毛利率下降归因于 “更高的扣头、更高的库存报废准备金、更高的产物本钱以及渠谈组合的变化”。

　　与此同期，销售额下降 9% 主要受其在中国商场的疲软说明。该季度，这一环节地区的销售额下降了 17% 至 17.3 亿好意思元，低于商场预期的 18.4 亿好意思元。

　　2020 年离开耐克、昨年回来的首席施行官埃利奥特・希尔告诉分析师：“我 12 月在何处待了一段时候。我有一段时候没去了。竞争比我顾忌中的更浓烈。是以咱们必须加速门径。”

　　周四的财报发布时，希尔担任首席施行官约五个月，他一直在勤劳扭改行务花式并复原增长。他专注于赢回批发互助伙伴、重燃改进柔软并蛊惑那些已转向新竞争敌手的表露员，但这些勤劳尚未赢得恶果。

　　希尔告诉分析师：“早先，我要说我对咱们在 90 天前痛快的环节行径所赢得的进展感到自重。固然咱们达到了设定的预期，但咱们并不闲适于合座扫尾。咱们不错并且会作念得更好。”

　　本季度，耐克径直渠谈的销售额下降了 12% 至 47 亿好意思元。批发收入下降了 7% 至 62 亿好意思元。

　　此外，自希尔上任以来，该公司还濒临着一系列新的动态，这可能使其复苏愈加长途。

　　自耐克前次公布财报以来的三个月里，唐纳德・特朗普总统对从中国入口的商品征收了 20% 的新关税，消费者信心下降，1 月和 2 月的零卖销售均低于预期。

　　凭据 1 月发布的一份制造业信息露馅，耐克互助的数百家供应商和制造商中，约 24% 位于中国。如果零卖商不提高价钱以抵消关税，也无法将本钱皆备转嫁给供应商，耐克的利润率瞻望将受到新关税的冲击。在周四的财报电话会议上，耐克莫得讲解是否会提高价钱，以及新关税将具体若何影响利润率。

　　此外，当消费者信心不及并削减开支时，新穿着和鞋子等非必需品经常是他们早先削减的项目，转而购买必需品。以前几年，由于消费者减少了对穿着和鞋子的购买，合座表露鞋和服装商场一直疲软。但直到最近，实力苍劲的公司仍然说明雅致，并从较弱的竞争敌手手中夺取商场份额。

　　相干词，以前几周这一趋势运转滚动，即使是最巨大的公司也运转在公布第一季度事迹时抵消费者开销疲软发出告诫，引发了东谈主们对经济健康景况的质疑。

　　该季度，耐克最大的商场 —— 北好意思地区的销售额下降了 4% 至 48.6 亿好意思元。尽管如斯，该地区的营收仍高于分析师预期的 45.3 亿好意思元。

　　外界多量瞻望耐克将从头夺回失去的商场份额并调遣其业务，一些里面东谈主士示意，公司的问题被夸大了。即便如斯，关税和经济担忧可能意味着零卖商的复苏可能需要比预期消耗更长的时候，且难度更大。

　　耐克转型权术的环节在于其从头引发改进的智商，以及创造恒久以来使其成为商场指引者的那种行业早先的鞋类和服装产物的智商。在与分析师的电话会议上，希尔示意，公司新款飞马高端系列（Pegasus Premium）在北好意思的早期发售 “险些售罄”，并将在 2025 年秋季扩大销售界限。为平常跑步者打造的 Vomero 18 赢得了 “出色” 的收货，耐克权术在 4 月中旬前将其刊行量翻倍。

　　希尔示意：“要达到足以取代咱们过度依赖的少数经典系列产物的销量还需要时候，但咱们的要领很苟简，即是让消费者爱上耐克的新产物，而不是用一种经典产物取代另一种。”

　　耐克在扩大女性消费者群体方面仍是赢得了进展，这是进步收入和服装销售的环节构成部分。上个月，公司书记与金・卡戴珊的内衣品牌 Skims 互助，推出名为 NikeSKIMS 的新产物线，包括服装、鞋类和配饰。这一备受瞩指标互助瞻望将匡助耐克更好地打入女性商场，并使其概略更好地与露露乐蒙（Lululemon）、Alo 瑜伽和 Vuori 竞争，这些品牌现在比耐克更谄媚女性消费者。

　　此外，耐克在超等碗本领推出了针对女性表露员的新告白步履，这是其几十年来初度在大型比赛中投放告白。该步履标明，蛊惑女性表露员并捕捉女性体育的激越将成为希尔策略的中枢重点。

　　如果耐克概略络续从头产物推出和互助中展现出积极的迹象，那么其他不利成分可能就会被视为无关短处的防止成分。

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背负剪辑：郭明煜